四肢河北省唯独一家上市酒企，老白干酒素有“河北王”之称。

不外，在白酒行业深度调度的极冷配景下，即便坐拥区域龙头地位，老白干酒也未能躲过功绩下滑的气运。

此前，老白干酒线路了2025年年度财务诠释。中枢筹画数据泄露，2025年公司竣事贸易收入41.21亿元，同比下滑23.07%；竣事归母净利润4.298亿元，同比下滑45.4%，营收与净利润双双出现大幅负增长。

拉长周期来看，这亦然老白干酒自2020年之后，再度碰到营收、净利润“双降”，公司刻下的筹画情状难言乐不雅。

进入2026年，老白干酒的功绩出现小幅回暖。财报数据泄露，2026年第一季度，公司竣事营收12.20亿元，同比增长4.49%；竣事净利润1.65亿元，同比增长8.55%。单季度数据来看，老白干酒似乎开释出了功绩回转的信号。

但值得谨防的是，单季度的功绩好转，无法代表公司合座筹画窘境赢得扭转。据侃见财经不雅察，当今老白干酒仍濒临大本营市集失守、宇宙化进度冉冉、高端化转型不力三大中枢坚苦，其中大本营市集的失守尤为隆起。2025年，老白干酒在河北省衡水市、承德县的营收分别为21.54亿元、6.509亿元，而2024年这两项数据分别为26.09亿元、8.606亿元，区域中枢市集营收出现昭着下滑。

关于一家营收限制仍在50亿元以下的区域性酒企而言，河北大本营无疑是老白干酒最中枢的基本盘。但如今公司在河北地区的营收不竭下滑，意味着其在原土市集的品招牌召力不竭松开。与此同期，跟着宇宙头部白酒企业加速下千里布局，河北白酒市集的行业竞争也日趋尖锐化。

大本营市集接连失守

老白干酒的前身，最早可追忆至1946年组建的冀南行署场地国营衡水制酒厂。

2002年，老白干酒在上交所矜重挂牌上市，成为河北省酿酒行业于今唯独一家A股上市公司。

2018年，为突破单一香型的发展局限，加速宇宙化布局秩序，老白干酒完成对丰联酒业的并购，一举将承德乾隆醉酒业（板城烧锅酒）、安徽文王贡酒、湖南武陵酒、山东孔府家酒四家区域白酒品牌纳入麾下。并购完成后，老白干酒变成老白干香型、浓香型、酱香型“一树三香”，以及五大品牌“五花王人放”的产业神色，也始创了国内上市白酒企业多香型、多品牌、多渠说念运营的先河。

但即便手抓多个区域品牌，由于公司合座营收长久徬徨在40亿至50亿元区间，老白干酒践诺上仍属于典型的区域性白酒企业。

对老白干酒而言，河北市集是营收的中枢开端，是不行动摇的政策大本营。财报数据泄露，能上下分的捕鱼app官方版下载2024大哥白干酒在河北地区竣事营收31.18亿元，占公司酒类总营收的比重达58.54%，撑起了功绩的半壁山河。2025年，河北区域营收占比进一步普及至62%，全年竣事营收25.37亿元，营收限制同比缩减，但营收孝敬占比反而走高。

事实上，若能踏实河北市集、真确坐稳区域龙头位置，老白干酒的筹画基本面不会堕入被迫，毕竟河北省白酒消耗市集具备可不雅的限制体量。

据东说念主民网征引河北省关连部门数据，舍弃2025年底，全省白酒分娩企业共计326家，其中限制以上白酒企业58家；限制以上白酒企业累计产量38.6万千升，竣事销售收入198.7亿元，竣事利润28.9亿元。

但老白干酒在河北省内的竞争上风并不隆起。据行业统计数据，2025年河北省内限制以上白酒企业竣事贸易收入69.76亿元，衡水老白干等12家白酒龙头主干企业，共计营收、利润均占全省限制以上白酒制造业的85%以上。在这12家酒企中，省内品牌丛台酒、山庄老酒与衡水老白干同处第一梯队，三者在河北省内的年营收限制均处于20亿元至30亿元区间，竞争神色格外胶著。

聚会前文数据不难发现，2025大哥白干酒河北区域营收25.37亿元，博亚(中国)体育app较2024年的31.18亿元减少5.81亿元，中枢大本营市集毅力出现失守态势。而这一时势的变成，既有外部竞争加重的客不雅成分，也有企业自己运营的主不雅问题。

从外部成分来看，河北省是宇宙名酒渗入压力最大的省份之一。河北西接山西、东临京津、南北证实，宇宙各大主流白酒品牌均将其视为中枢下千里市集，头部酒企的布局力度不竭加大。据界面新闻分析，河北白酒市集竞争已日趋强烈：西侧有幽香型龙头山西汾酒不竭渗入，东侧有北京牛栏山、红星二锅头全面笼罩寰球市集，省内还要直面丛台酒等原土竞品的贴身竞争。

从自己运营成分来看，老白干酒旗下领有衡水老白干、板城烧锅、武陵酒、文王贡、孔府家五大品牌，五大品牌接纳分省运营形式：衡水老白干涉板城烧锅扎根河北，武陵酒主攻湖南，文王贡聚焦安徽，孔府家深耕山东。这种看似多点布局、体量弘大的神色，实则各品牌之间无法变成协同协力，长久散布运营反而不竭稀释了老白干酒在原土市集的资源插足与中枢竞争力。

宇宙化与高端化双双受阻

除河北大本营市集失守外，老白干酒缱绻多年的宇宙化、高端化两大中枢政策，均堕入激动乏力的窘境。

先看宇宙化布局。2018年，老白干酒矜重喊出“称霸河北，名震宇宙”的政策标语，开启限制化宇宙化膨胀。同庚完成的丰联酒业并购，恰是其宇宙化政策的中枢落子——收购完成后，公司业务笼罩三大主流香型，市集笼罩面从华北延长至华东、华中、华南，具备了宇宙化布局的基础条目。

但预期的膨胀效果，与践诺筹画效果存在巨大差距。分区域营收数据泄露，2025大哥白干酒除河北除外的省外市集全线失守：湖南市集营收7.74亿元，同比下滑29.59%；安徽市集营收3.54亿元，同比下滑35.50%；山东市集营收1.69亿元，同比下滑19.31%；其他省外市集营收2.51亿元，相同呈现下滑态势。即便距离政策提议已以前8年，老白干酒的宇宙化布局依旧难言告成。

究其根源，问题仍出自丰联酒业并购后的品牌整合。五大区域品牌各利己战、分省割据，营销资源、渠说念网罗、品牌传播通盘散布，无法在省外市集变成和解的品牌协力。除此之外，除武陵酒四肢酱香品牌在湖南市集具备一定区域影响力外，其余四大品牌的宇宙著名度与市集竞争力均较为有限，难以维持宇宙化膨胀。

再看高端化转型。在激动宇宙化的同期，老白干酒同步启动高端化政策布局。

在居品矩阵缱绻上，老白干酒以100元为分界线差别居品线索：100元以上为高等居品，中枢代表包括1915衡水老白干、十八酒坊甲等20、甲等15、古法20等系列；100元以下为中低档居品，涵盖十八酒坊8酒、王牌酒等寰球居品线。围绕高端居品矩阵，老白干酒连年不竭发力品牌升级，通过参与各样高端论坛、专科展览会普及品牌调性，同期不竭加大市集履行与告白宣传插足。

但从筹画舍弃来看，老白干酒的高端化转型相同未达预期。财报数据泄露，2025年公司100元以上高等居品竣事营收20.36亿元，同比下滑24.69%；100元以下中低档居品竣事营收20.62亿元，同比下滑21.38%。两大价钱带营收同步下滑，且高端居品的下滑幅度更为显耀。

进入2026年，面对高端化不竭承压的时势，老白干酒以至径直调度筹画策略，转向重心发力低端寰球市集。公司在筹画缱绻中明确提议，将“妥当市集消耗趋势，裁减中高等酒的销售要求，积极发力寰球深广消耗价位”。策略调度径直反应在功绩上：2026年一季度，公司100元以下居品收入6.19亿元，同比增长23.45%，营收限制初度超越百元以上高等居品；而100元以上高等居品收入同比下落9.81%，已结合两个季度出现下滑。

空洞来看博亚(中国)体育app，当下的老白干酒正深陷河北大本营失守、宇宙化布局受阻、高端化转型失利的三重窘境。尽管2026年一季度功绩出现小幅回暖的拐点信号，但在行业竞争日趋强烈、区域神色不竭重构的市集环境下，老白干酒濒临的长久筹画挑战，才刚刚开动。