5月12日，快手科技（快手-W，HK01024，股价52.60港元，市值2287亿港元，以下简称快手）一度高开近10%，收尾当日收盘，全天高潮1.94%。

快手港股股价异动背后，一则重磅听说引爆商场。5月11日晚间，有商场音书称，快手野心分拆旗下视频生成大模子业务可灵AI（东说念主工智能），以200亿好意思元估值融资，这一轮野心融资20亿好意思元，正与关系投资方商谈。当日，《逐日经济新闻》记者从接近交游东说念主士处了解到，快手如果真围绕着可灵AI的200亿好意思元估值张开融资一样。不外，就上述估值及融资数据，收尾记者发稿，快手方面尚未赐与回答。

5月12日中午，快手公告称，为了进一步愚弄外部财务资源，董事会正在评估拟议重组可灵AI之关系金钱及业务的决策，其中或触及引入外部融资；上述拟议决策仍处于初步阶段，尚未就此签署任何最终契约；公司概不保证该等拟议决策将会进行。

本年3月25日，OpenAI通告关停Sora。彼时，快手交出了可灵AI年化收入运行率（ARR）已稀奇3亿好意思元的生意化收货单。这两个看似天渊之别的走向，涓滴莫得镌汰视频生成赛说念的热度。

本年2月，字节提升（以下或简称字节）的Seedance2.0马上出圈。4月，阿里巴巴（以下或简称阿里）的HappyHorse（“恬逸马”）横空出世，激励热心。国内视频生成赛说念已初步造成了三足鼎峙之势。与此同期，Sora天然倒下，但谷歌等外洋巨头还在执续上新、迭代大模子。

一轮大浪淘沙事后，更多玩家念念要上桌。巨头扎堆入局、赛说念内卷加重，一度占据先发上风的可灵AI昭着亟需“枪弹”上膛。

可灵AI分拆能否逃离“估值凹地”？

快手最新财报夸耀，收尾本年1月，能上下分的捕鱼app官方版下载可灵AI年化收入运行率（ARR）已稀奇3亿好意思元。在本年3月召开的财报电话会上，程一笑曾表露，可灵AI有信心本年实现收入同比翻倍以上增长。

上述接近交游东说念主士告诉《逐日经济新闻》记者，收尾本年4月底，可灵AI的ARR已达到5亿好意思元。

不外，记者扎眼到，快手2025年年报发布后次日，即3月26日，快手港股股价一度收跌14%，创下近11个月以来最大单日跌幅。昭着，尽管其时可灵AI交出了一份相对亮眼的收货单，但相较快手电商中枢所在的增速放缓以及商场热烈竞争态势，并莫得缓解成本商场的火暴。而自2026开年以来，收尾5月12日港股收盘，快手市值也曾合座下滑稀奇17%。

艾媒洽商集团CEO（首席实施官）兼首席分析师张毅在袭取《逐日经济新闻》记者微信采访时默示，快手分拆可灵AI单独融资，一方面如故在于开释AI业务孤苦估值空间，开脱原有估值念念象；另一方面是通过得到孤苦融资，加快进入新业务成长，博亚体育app官方网站补充弹药。

“这么作念相对不错躲藏业务低估值，对具备高成长性的AI金钱的牵累，同期又以一个相对相比高的估值进行单独融资相沿。对快手而言，可灵AI在视频生成赛说念上的高强度研发和算力进入，不错完毕其股权价值，进一步聚焦主业等。”张毅进一步分析称。

从永恒来看，张毅以为，通过分拆融资、上市等行为，可灵AI不错得到孤苦的决策和融资自主权，对加快本身生意闭环的造成王人是有匡助的。

巨头合围、三足鼎峙

程一笑的“AI野望”亟待“枪弹上膛”

事实上，国内视频生成赛说念现在依然热度不减。

本年2月，字节提升发布AI视频生成模子Seedance2.0，马上“出圈”。游戏科学独创东说念主、CEO冯骥在酬酢媒体上公开默示，“Seedance2.0是现时地表最强视频生成模子”。

4月上旬，阿里ATH立异奇迹部推出新模子——HappyHorse，登顶全国泰斗AI视频盲测平台ArtificialAnalysis关系榜单，多项评测王人径直超越了可灵AI。4月27日，HappyHorse1.0开启灰测。

阿里在视频生成赛说念和字节提升、快手张开正面临垒，国内视频生成赛说念呈三足鼎峙之势。

关于这三家公司的发展情况，张毅向《逐日经济新闻》记者分析称，阿里的“恬逸马”主若是本事壁垒，字节的Seedance更侧重在实质生态，快手可灵AI则聚焦生意化，各有侧重也各有契机。

本事壁垒、生态闭环以及生意化智商的轮廓较量，其实亦然改日国表里视频生成商场竞争的焦点。张毅以为，商场花式上，短期可能如故相对闲散，但永恒的话如故有好多变量，毕竟这个赛说念才刚初始。

“算力成本进入的执续、实质生态成就等王人有好多变数。对可灵AI来说，其在生意化布局有先发上风，字节在流量分发、实质成就等上也有我方的上风，阿里在本事、云存储储备等上也有上风，这就构建了短期内难以糟蹋的均衡。”张毅进一步分析。

不外，张毅也指出，改日，视频生成赛说念的竞争，如故会从本事比拼转向更低的成本戒指、更广的场景落地和更全的生态协同的轮廓竞争，是以均衡本事进入和盈利节律，对各家来说王人格外病笃。

值得一提的是，快手CFO（首席财务官）金秉在本年3月份的财报电话会上曾指出，展望2026年集团合座Capex（成本开支）进入将达到约260亿元。较2025年新增的110亿元进入将主要用于可灵大模子偏激他基础大模子的算力相沿，也包括离线数据存储科罚等老例的作事器采购支拨以及数据/算力中心成就工程进入。

不外，金秉同期也强调，尽管Capex会较着增多，公司仍以不时保执全年集团层面健康矜重的目田现款流为所在。

昭着，在行业“AI武备竞赛”尖锐化确当下，快手2026年加码百亿元成本开支重仓大模子算力，既要重金押注可灵AI解围，又要守住目田现款流矜重底线。面临字节、阿里的强势合围，程一笑的“AI野望”，仍亟需外部融资补充弹药、稳住赛说念说话权。

（免责声明：著述实质和数据仅供参考，不组成投资提议。投资者据此操作，风险自担。）

记者|王郁彪

裁剪|段真金不怕火杨翼杜波

校对|陈柯名

封面图片：视觉中国（图文无关）博亚体育app官方网站